10月份固定投资增速创年内新高0油嘴

10月份固定投资增速创年内新高

1-10月城镇固定资产投资较上年同期增长(以下简称“同比增长”)26.9%，由此推算10月份固定资产投资同比增长约31.7%；累计和当月的投资增速均创出今年年内新高。

国家统计局昨日公布，1-10月城镇固定资产投资为8.9万亿元，同比增长26.9%，为今年最高增幅，同时也略高于去年1-10月的26.8%。

地方政府投资热情高涨

地方政府的投资热情明显高于中央直接投资。1-10月，全国房地产开发完成投资19192亿元，增长31.4%，增速快于1-9月的30.3%；中央项目投资8830亿元，同比增长13.8%；而地方项目投资80123亿元，增长28.6%。

2006年全年修正后的城镇固定资产投资增速为24.3%。2006年投资月度增速中最高为6月份的33.5%，该增速同时是2004年4月份以来的最高增速；去年最低增速则是2006年12月的13.8%，为4年来的最低月度增速。

固定资产投资是衡量钢铁和建筑材料等过热领域投资的一项关键的宏观经济指标，同时也是此前拉动中国经济增长的最主要因素之一。

更严厉措施料出台

尽管存在上年同期比较基数低等原因，但10月份投资数据还是不容置疑地反映出，预计未来还将有更严厉的宏观措施出台。

法国巴黎银行的分析师们指出，市场担忧地产开发领域及制造业的投资增长，认为这些行业已持续过热；一系列最新数据说明中国央行应采取紧缩措施，有关年底前将再次加息的预期也因此获得支撑。

摩根大通经济学家王黔的看法则是，政府可能再次调高存款准备金率，加快人民币升值速度并推进QDII机制。王黔称，考虑到股市下跌，虽然加息的可能性仍然存在，但积极加息的紧迫性减弱。

央行上周六刚刚宣布年内第9次上调存款准备金率。

担忧通胀失控

摩根士丹利经济学家王庆开始担忧中国的通货膨胀风险是否会失去控制。“中国通货膨胀失去控制的风险已经显著上升。”

虽然王庆依然认为明年中国通货膨胀将出现缓和，但他的信心已经没有几个月前那么足了。王庆称，他担心的不仅仅是当前总体CPI数据，更重要的是近几个月来货币供应量的过热增长。

在王庆看来，政府可能需要准备且必须采取更加积极的紧缩措施来控制通货膨胀，以避免经济在2008年下半年或2009年初出现硬着陆。

短线或不利股市

市场的态度更为直接。在昨日投资数据公布后，上证指数盘中曾一度大跌140多点。

中信证券(95.40,-4.21,-4.23%)指出，最新数据显示投资仍存在较强的反弹潜力，投资增速向上波动的可能性依然存在，未来对投资的调控仍将延续下去，紧缩预期短线或不利于股市表现。

相比之下，东方证券宏观经济首席分析师冯玉明并不怎么担心投资增速反弹。“如我们在分析9月份数据时指出的，这种大幅回升主要是由于去年同期的低基数效应导致的。”冯玉明表示，从季节因素调整后的数据看，10月份投资的环比增速为0.1%，基本为零增长，这已是投资的环比增速第四个月负增长或接近零增长，显示出调控政策在发挥作用。

“我们预期，这种趋势还会维持。不过，这也为明年的投资增长提供了空间，因为一旦政策有所松动，投资就会反弹。基于指标目前的变动趋势，我们预期11月份投资的同比增速会回落至23%左右。”冯玉明说。

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